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行业动态 

包罗万象的地方专项债

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  地方专项债最近挺火,但是专项债都发行成了什么样呢?我们具体来看一看。

一、卖地卖房的专项债

  湖南省发行的2019年园区建设专项债券(二期)共募集资金58.42亿元,期限为10年,涉及省内多个地区的63个项目,主要的收入来源是土地出让收入、安置房销售收入以及园区配套设施经营收入。

实际上园区发展依靠土地收入也不是什么坏事,但是需要警惕的是,在如今土地专项债与棚改专项债停止申报的情况下,部分项目以园区、环保为名行土地开发之实;其投资方向需要仔细把握。


二、长达30年的专项债

  黑龙江省发行的2019年第十四期专项债,发行规模为10亿元,而期限长达30年。这支债券主要投向哈尔滨市第二通道迎宾路高架工程,此项目总投资达158亿元,除本次筹资的10亿元外,还计划2020年发行债券43亿元、2021年发行债券29亿元。根据披露信息,项目的主要收益来源是车辆通行费与沿线土地开发收益,其中土地开发净收益预估为216.94亿元。

  这支债券就非常有趣,一是期限长,二是投资大;实际上对于这样有经营性收入的项目完全可以依据比较成熟的BOT模式实施,政府只需要承担缺口补助即可,虽说专项债不计入政府债务额度,但用专项债的模式,显得有些画蛇添足。


三、再融资比例占90%的专项债

  内蒙古自治区发行的2019年第八期专项债,发行规模为40.56亿元,其中36.2557亿元用于再融资,占发行金额的90%;并且置换的为2014、2016年发行的一般债券。

  真正投入新项目的钱也只有4个亿,大部分都用来再融资了,大家这下知道为什么专项债发行效果不好了吗?


四、11个子项目募集3个亿的专项债

  自助领取彩金38省发行的2019年自助领取彩金38省教育培训专项债(二期),其中包含了若干个学校的图书馆、实验楼、风雨操场、学生宿舍、游泳馆的建设,子项目达到了11个,仅募资3亿元,主要还款收入为学生学费、住宿费。

  真不知这是缺钱还是缺项目,每个项目平均不足3000万元,且都有较好的收入来源,完全可以通过教育资金、一般公共预算支出解决,也许是实在找不出可以用来发行专项债的项目了吧。


五、20、30年后才还本金的专项债

  辽宁省发行的2019年政府专项债第十期,发行总额为94.37亿元,全部用于置换存量政府债务,发行期限为20年,每半年付息一次,到期后一次性偿还本金;偿债来源于土地出让金收入。此外,贵州省发行第八期专项债为30年,发行规模为91.64亿元,同样为每半年付息一次,到期时才偿还本金。

  辽宁和贵州一起组成了靓丽的风景,但是安了所有城投债投资人的心——政府有钱的情况下,城投债信仰牢不可破。


六、专项债置换2016的定向置换债

  重庆市发行的2019年政府专项债(七期),发行规模为38亿元,全部用于置换2016年重庆市政府定向置换专项债券,期限为30年,每半年付息一次,到期后一次性偿还本金。

  置换定向置换债,说起来真拗口,但是这证明一个问题,即最近两年来财政压力紧张的问题没有得到丝毫解决,另外,以债务率低而闻名的重庆,真实债务率并不低。


七、卖苗木的专项债

  青海省发行的2019年林业生态专项债(一期)的发行规模为1亿元,募集资金用于湟水规模化林场的投资建设,其收入来源是苗木销售收入和苗木抚育收入。

  简直有上市开户即送58体验金不限id的即视感,改名叫扶贫专项债得了,听起来还好一些呢。


  中央还在进一步推行专项债的发行力度,但此时我们通过现状不难发现,专项债的发行似乎遇到了不小的问题,并且还有一丝资产荒的味道弥漫。单靠给地方政府送钱,显然是满足不了推动基建的需求,如何真正的把钱花到实处,是个难题,也是个课题。


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